Снижение учетной ставки НБУ является констатацией удешевления ресурсов в экономике, но не его фактором
Очередной этап снижения ключевой ставки Национального банка в 2016 году демонстрирует замедление инфляции и постепенное удешевление депозитных и кредитных программ в стране. Однако сами по себе такие действия НБУ заметно не влияют на рынок. Такое мнение «Аналитической службе новостей» выразил управляющий партнер юридической фирмы «Правовест» Глеб Сегида.
Он напомнил, что 23 июня 2016 года НБУ уже во второй раз в этом году снизил учетную ставку – с 18% до 16,5%. В начале года она достигала 22%, в марте-августе 2015 года – 30%. Нацбанк объясняет свое решение «устойчивым снижением инфляционного давления, улучшением инфляционных ожиданий и стабилизацией ситуации на валютном рынке».
«На самом деле наконец-то можем констатировать, что экономика Украины достигла дна и теперь можно ожидать стабилизации и начала роста. По итогам первого квартала мы имеем рост ВВП, растет промышленное производство, приток валюты позволяет НБУ увеличивать золотовалютные резервы, инфляция с начала года находится в прогнозируемом коридоре (не более 15% по итогам 2016 года). Все это привело к началу снижения ставок по депозитам и, как следствие, по кредитам», - отмечает Глеб Сегида.
«При этом учетная ставка НБУ в этом процессе не играет ключевой роли – это больше подтверждение тенденции, а не влияние на стоимость ресурсов. Так, на сегодняшний день Нацбанк был готов выдавать кредиты банкам под залог госбумаг под ставку 20% годовых. В то же время индекс ставок по депозитам физлиц составляет 17,6-19,3% годовых для гривни и 5,3-6,2% для доллара. То есть банкам уже было дешевле привлекать ресурсы у населения, чем у НБУ», - продолжает он.По словам эксперта, после снижения учетной ставки стоимость рефинансирования для банков от НБУ снизится до 18,5%, что вновь просто составит среднерыночные значения, но не приведет к резкому снижению ставок по депозитам и кредитам на 1,5 процентного пункта. К этому можно добавить и то, что по большинству договоров ставки являются фиксированными, и даже при условиях с плавающей ставкой она, как правило, не пересматривается чаще одного раза в 6-12 месяцев.
«К сожалению, в Украине нет масштабных государственных программ кредитования (ипотека, авто, поддержка предпринимательства и пр.), ставки по которым привязаны к учетной ставке. Поэтому население никак не почувствует, что-то изменилось на финансовом рынке с 24 июня», - резюмирует эксперт.
Глеб Сегида также отметил, что к концу лета можно прогнозировать еще одно понижение ставки (из-за сезонного снижения цен на продукты индекс инфляции всегда снижается в летние месяцы) – вполне возможно, до 15%.
Эксперт подчеркивает, что повышение прав кредиторов, упрощение возможности взыскивать залоговое имущество у заемщиков, которые просто не хотят платить по долгам, могло бы оказать больший эффект на ставки по займам. Чем меньше риски кредитора – тем меньшую маржу он закладывает в конечную стоимость кредита.